造紙業原材料價格反彈繼續
來源:中國再生資源網 發稿時間:2012-10-29 09:08:40 發稿編輯:幻境
1.市場回顧及主要觀點。市場回顧:造紙輕工行業本周上漲0.52%,跑輸滬深300指數0.75個百分點;年初以來累計表現為下跌5.00%,跑輸滬深300指數4.44個百分點。細分板塊來看,本周其他輕工、包裝印刷板塊表現相對較好,漲幅分別為2.34%和1.55%;一年以來累計表現較好的是林木家具和其他輕工板塊,分別為上漲3.20%和下跌0.11%。
行業主要觀點:1)造紙行業由于近年產能集中釋放,正處于消化新增產能、淘汰落后產能的階段。目前大宗紙品需求仍較疲弱,產品漲價動力不足,景氣度難以在短期內迅速提升。維持造紙行業“中性”評級,行業整合背景下龍頭公司的優勢將進一步明顯,如太陽紙業、晨鳴紙業。2)在促進國內消費需求、外貿穩定增長等政策的拉動下,行業評級“增持”。北京市家具以舊換新試點項目招標結果,確定項目家具銷售的定點供應商為北京城外誠、居然之家、紅星美凱龍、藍景麗家大鐘寺家居廣場市、集美家居6家;而再生資源回收的定點供應商和廢料無害化處理的定點供應商,因參加投標的供應商不足三家而廢標。繼續關注政策發展,具有自主品牌和渠道優勢的企業可長期關注,如索菲亞、宜華木業等。3)隨著圣誕節消費旺季的臨近,出口數據有轉好跡象,意味著國外需求的回升;加上龍年嬰兒潮為國內嬰童用品行業消費增加動力,下半年行業經營情況可期。我們維持文娛用品行業評級“增持”,推薦玩具行業龍頭公司星輝車模,以及主業穩定增長加上新業務不斷開拓的姚記撲克。4)包裝行業下游廣泛,目前呈現穩定發展的態勢,行業評級維持“增持”,附加服務屬性及確定性增長的包裝企業是首選品種。下游客戶規模的擴大也正促使包裝行業市場集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長,推薦通產麗星、上海綠新、永新股份、合興包裝。
風險提示:(1)原材料價格波動風險;(2)外銷環境不達預期風險。