截至記者發稿時,LME電子盤錫價報收于每噸20000美元/噸,與兩個月前每噸15700元/噸的價格(6月7日)相比,仍有高達27.38%的漲幅。
“錫價的強勢表現已令其它金屬品種黯然失色,但是這樣的表現能否持續下去,我存有很大的疑問。”一位不愿透露姓名的券商研究員對此表示。
受益電子行業復蘇
與銅、鋅價格反彈的同時庫存量也提高不同,錫價的上漲并不僅僅是由于受到了資金的追捧,而是背后有實實在在的需求推動。
據悉,LME的錫庫存量已從今年年初時最高的2.8萬噸,減少至近期的1.5萬噸左右,半年時間降幅達47%。
“這說明錫價上漲,確實是由需求增加所致,不然庫存不會降得這么厲害。”葉鑫告訴記者,錫行業是典型的需求引導型行業,目前全球錫及錫產品主要應用于焊料(電子和工業)、鍍錫板和錫化工,而根據統計,上述領域的消費量分別占比44.10%、16.40%、13.90%。
“上半年錫需求量大增,主要就是來源于下游電子元器件行業的復蘇。”葉鑫向記者表示,“電子元器件的復蘇與國內強調內需不無關系,這使得錫與銅鋁鉛鋅等強周期有色金屬品種有了本質的區別,將受益于內需型增長,而非基礎設施投資。”
在剛公布半年報的電子元器件類上市公司風華高科的公告中可以看到,上半年受全球半導體行業強勁復蘇影響,計算機、筆記本電腦、手機和集成電路等增幅超出預期,公司凈利潤同比增長達6730.27%。
而有媒體統計,已公布半年報的49家電子信息類上市公司,共計實現凈利潤21.84億元,比去年同期增長近8成。
“顯然,上半年電子行業的火熱,能令錫金屬受益匪淺。”葉鑫表示。
而英大證券有色金屬研究員化定奇在其研究報告中指出,錫需求主要集中在焊料和鍍錫板方面,其中無鉛焊料占總焊料需求的40%。隨著我國環保要求日趨嚴格、半導體芯片針腳數增加對金凸塊用無鉛焊錫需求同步成長、歐盟汽車電子產品改用無鉛焊錫進程的加快,焊料無鉛化將成為錫需求增長的重要推動因素。
難言向下拐點
針對錫價近期的兇悍走勢,不少分析師表露出些許的擔憂。
“需求確實不錯,但是我感覺短期漲幅過大、過快,有回調的壓力;另一方面,下游電子元器件行業能否持續保持高速增長,也有疑問。”一位券商研究員向記者表示。
此前有媒體報道,國內電子行業加工基地東莞從7月份起出現了訂單量下滑的情形,甚至表示企業界普遍認為經濟形勢并不樂觀。
雖然國金證券電子元器件行業分析師程兵認為,介于10%－15%的下滑幅度與美國經濟復蘇進程緩慢相吻合,只能說明海外電子消費復蘇出現了延緩跡象。但中信證券研究部卻認為,全球電子周期下行拐點已經到來。
中信證券分析師鄢凡認為,電子行業景氣度應該已在二季度初見頂,三季度景氣度應該開始下滑。
而這不僅會拖累錫價的上漲,也會令相關上市公司的業績不再風光。
此前由于錫價節節升高,國內唯一一家錫類上市企業——錫業股份近期股價也是連續上漲。自7月2日觸底14.06元以來,已反彈了近6元,漲幅達42.38%。
而其剛公布的業績快報則顯示,上半年公司實現營業收入45.32億元,實現凈利潤1.84億元,每股收益0.24元。其中二季度實現銷售收入24.97億元,比一季度增長22.75%;實現凈利潤1.12億元,比一季度增長55.89%。
一位券商有色金屬分析師告訴記者,錫業股份二季度的業績主要體現一季度存貨的成本,以及二季度銷售的價格,而一季度時錫價處于低點,而到了二季度錫價則維持在相對高位,在雙重疊加效應,刺激了公司業績快速增長。
“但是,如果錫價在三季度出現回調,則會發生相反的情況。”上述分析師表示。“雖然10日錫價大幅下跌,但很難說錫價就會迎來向下的拐點,但繼續上漲我認為幾率也很小。不過,如果電子元器件行業出現下行,那么不排除錫價和錫業股份陷入低迷。”
